当前热门：高景气+低估值的假象？产能过剩、砍单潮袭来半导体业绩增速首次大面积下滑

2023-04-12 09:03:00 来源：钱平财经

国际半导体协会近来发布数据称，估计2023年半导体商场将比2022年增加5%，增速下滑，释放了什么信号？历经半年回调，半导体板块4月底触底反弹，不少组织发声，半导体下半年机会大于危险。那么关于半导体而言，当时的行情是时间短的反弹仍是回转？

半导体主题ETF年内亏本起伏均超越20%

证券·数据宝计算，申万半导体指数本年以来(到6月10日)回调近30%。其间年头至4月末跌幅超越33%。从个股来看，三成以上个股跑输半导体指数，国科微、晶丰明源、汇顶科技、韦尔股份等股简直“腰斩”。

(资料图片仅供参考)

基民相同不好过，半导体主题ETF(称号含有“半导体”或“芯片”，不含2022年以来建立的新基金)亏本起伏悉数超越20%，国泰CES半导体芯片ETF、广发国证半导体芯片ET亏本起伏最大，均超26.5%。

半导体估值挨近最近十年低点

绵长的回调后，半导体板块估值大幅回落。到当时，半导体估值低于40倍，不到近十年均匀估值的一半，挨近最近十年底部，这也是多家组织看好半导体行情的重要原因之一。5月以来半导体指数涨幅超越8%，在125个申万二级职业中涨幅处于中等方位。

半导体的兴起相同离不开商场逻辑和资金的支撑，2018年中美交易冲突后，国产化代替进程加快；2020年新冠肺炎疫情迸发，全球供应链错配，新能源轿车火爆，缺芯成常态化；集成电路工业大基金建立以来不断加大对半导体企业的出资。这一系列要素的推进下，2019年至2021年半导体工业累计涨幅近4倍，位列申万二级职业前列。

全球半导体商场增速放缓，“砍单潮”袭来

从上述剖析来看，半导体“回转”的逻辑好像依然是很强。可是依据近来国际半导体协会(WSTS)发布的数据显现，全球半导体商场增速正在放缓，估计2022年增速较上一年下降10个百分点，2023年降至个位数，仅5%左右，为近十年第四低。

放缓的不仅仅是全球商场规模，还有使用端的各个商场。揭露数据显现，2022年一季度，全球智能手机出货量为2.98亿部，较上一年一季度下滑3000万部，下滑起伏高达9%，我国商场一季度手机出货量同比下滑30%左右。别的，PC端、电视机、TWS耳机、轿车等一季度销量均有不同程度下滑。专业站猜测，下滑趋势或将蔓延至2022年全年。

别的，“砍单潮”也在2022年演出。手机范畴的三星、小米、OPPO等；PC端的联想、惠普、宏碁等纷繁下调出货方针。下流需求疲软，中上游设备、封测订单也相同在大幅下滑。

自有库存制造业PMI指数挨近高点

新冠肺炎影响全球半导体设备厂商的出产进展，在新能源轿车以及手机等消费电子的微弱需求下，下流产能缺乏导致供应端呈现严峻缺口，缺芯席卷全球半导体工业，进一步影响芯片迎来提价潮。

现在全球半导体大国纷繁新增晶圆出产线，国际半导体工业协会宣告，2020年至2024年间，将新增25条8英寸晶圆出产线。不过2022年5月，美国制造业PMI指数(自有库存)55.9，迫临最近十年来高点。2022年4月，美国电子设备及相关零部件库存累计金额到达225亿美元，创有数据以来最高。

这些数据无一不在指向芯片库存可能会过剩，据信息职业专家项立刚发文猜测，2023年国际芯片将呈现严峻的供过于求；2024、2025年将会是产能顶峰，到时需求若未如预期持续高速成长则代表产能将严峻过剩。

8只半导体股成绩增速有望持续超越上一年

从上述剖析看出，估值尽管较廉价，但这或许仅仅表象。当时，半导体工业面对的危险较大，产能过剩、砍单潮来袭，建仓机会并不老练。作为全球最大半导体商场，我国无法置身事外，现在我国的半导体工业首要会集在中低端，把握半导体中心命脉的公司数量相对较少，而且A股半导体工业初次遭受大面积成绩下滑，本年一季度六成以上公司净利润增速下降(可比公司)，比方台基股份、士兰微、横玄科技等。

半导体资料端，2022年一季度净利润增速同比上升的仅有立昂微、雅克科技等；半导体设备端，仅芯源微、北方华创、华峰测控等净利润增速有所上升。WSTS猜测，芯片需求将持续坚持微弱增加。这意味着半导体公司在窘境中依然存在必定的机会。

数据宝计算，组织猜测2022、2023年净利润增幅均超越2021年，且本年一季度净利润增速超越上一年同期的半导体工业公司仅有8家，其间2022年净利润有望大增的有芯原股份-U、聚辰股份、力合微等，其间芯原股份-U增幅有望超越900%，将大幅扭亏；半导体资料公司仅有雅克科技在这傍边，公司现在触及光刻胶事务。

从商场体现看，上述8股仅聚辰股份、江丰电子年内上涨，芯海科技、力合微等跌幅超越35%。

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