全球微头条丨石英砂巨头意外扩产，成压倒光伏的最后一根稻草？丨见智研究

2023-04-23 21:01:10 来源：华尔街见闻

(资料图片)

尤尼明突然宣布扩产规划，预计在23-25年扩产实现翻倍，这件事到底对市场有何影响？见智研究认为，从高纯砂的扩产难度上来讲，尤尼明虽然宣布扩产，但是至少近1-2年产能仍然是紧缺的。但是供应预期毕竟宽松了些，可能对于目前疯狂上涨的高纯砂的价格的增速会有些抑制作用。

尤尼明已宣布扩产了，光伏最紧缺的环节还紧吗？

4月21日晚，尤尼明官网公布扩产计划，目标在2023-2025年产能实现翻倍，根据公司官网的具体细则显示，为了满足预期市场进一步增长，2亿美元用于扩产，预计投资完成后，产量将在2022年基础上实现翻倍。

尤尼明官宣扩产消息，让市场第一反映是石英砂紧缺的逻辑还在吗？先说一下为何海外高纯砂扩产这件事儿尤其重要，因为我们也说过很多次，今年光伏行业最重要的逻辑就是高纯石英砂的紧缺，类似去年硅料一样，硅料价格过去两年也是从10几万元/吨涨到30万元/吨，随着今年供给的逐步放量，硅料的价格也开启了下行通道。

高纯砂与硅料有类似也有不同，类似之处都是紧缺，不同之处在于高纯砂是资源控制属性，全球只有三家矿能生产出做优质坩埚的内层砂，且都是海外的矿，国内的一家独大的石英股份，也是绑定了印度的优质矿源。因为高纯砂受矿资源的限制，所以比硅料扩产难度要大多了，不是有钱就能扩的。

所以此次尤尼明官宣扩产的意义才更重要，因为扩产直接决定了高纯砂的核心逻辑，也就是供给，还紧缺吗？目前海外两家企业是尤尼明和TQC，尤尼明2022年末出口到国内约1.5万吨石英砂，按照此产能扩产情况的话，扩产周期按18个月计算，2025年末公司预计拥有出口3万吨高纯石英砂的能力。

见智研究认为，投产再到达产要经历一年半的周期长度，所以至少到2024年还是紧缺的。高纯砂和硅料不一样，一点点的放量还远不足以到过剩的局面。但是毕竟供应增量还是超预期的增了一些，对预期乃至价格还是存在影响的。比如现在高纯砂的价格已经高到超过30万元/吨了，涨势迅猛且难以预测顶，海外放量或许在某种程度上能缓解高纯砂价格无序上涨的局面。

见智研究认为，光伏里面所有环节扩产相对都容易，所有竞争格局容易恶化。但至少对于目前最紧缺的高纯砂而言，由于资源约束，扩产是产业链所有细分里最难的，虽然目前因为砂子的价格飙升，尤尼明也宣布翻倍扩产了，但是量短期还远远不足以弥补缺口，但不得不承认的是，至少从预期上，供应是宽松了一些的，价格到后期也存在涨速放缓的可能性。

关键词：