A股半数公司达不到减持新标准，新规将根本上解决抽血效应

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A股半数公司达不到减持新标准，新规将根本上解决抽血效应

2023-08-29 18:04:37 来源：金融界

财联社8月28日讯（记者高艳云）活跃资本市场一揽子举措正有序落地。就在8月27日，包括期望已久的减征印花税在内，两降两规范举措出台，令市场为之振奋。

两降，一是指对印花税减半征收，二是对投资者融资买入的融资保证金最低比例由100%降低至80%；两规范，一是进一步规范股份减持行为，二是优化IPO、再融资。

对于两项规范举措，更多行业人士对其寄予厚望。对于不得减持，证监会提出新标，分别是上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。

【资料图】

“这对A股是重大利好，是最强有力的政策。”有行业人士很直接表达观点，“如今注意力不能都在印花税上，两个规范都是有针对性的，能解决根本问题的。”

“以往激进融资较多，发行价较高，过了解禁期，破发了也抓紧套现，现在要发生变化，不做出利润，不能分红的，就不能减持，这才是影响A股最核心的，不能以老思维看待，减持所影响将不仅仅是几千亿市值。”另有分析人士称。

统计显示，预计近半上市公司即近2500家受规范减持影响，控股股东等将不能发生减持行为。

要让A股不仅仅是可融资的市场，更是可投资的市场，这是记者采访过程中得到的较一致的反馈。

减持限制力度大，半数上市公司难再减持

减持的抽血效应有目共睹，而今这一情况将得到根本性改善。

证监会要求，上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。控股股东、实际控制人的一致行动人比照上述要求执行；上市公司披露为无控股股东、实际控制人的，第一大股东及其实际控制人比照上述要求执行。

同时，从严控制其他上市公司股东减持总量，引导其根据市场形势合理安排减持节奏；鼓励控股股东、实际控制人及其他股东承诺不减持股份或者延长股份锁定期。

据悉，证监会正在抓紧修改《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，提升规则效力层级，细化相关责任条款，加大对违规减持行为的打击力度。

市场人士普遍认为，上述监管规范减持，是影响A股的最有力度政策。

按照最新减持规范，半数上市公司减持将受到限制。

东财Choice数据统计显示，最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的上市公司约1759家，跌破发行价上市公司约994家，市净率小于1的约405家。

数据去重后，约有2500家上市公司不符合减持规范要求，即一半左右上市公司不能减持。

中信建投策略首席分析师陈果认为，证监会对股权融资、股东减持出招精准，直面当前市场增量资金不足困境，未来有望发力引入中长期资金。

就在近期的一次论坛上，中国人民大学中国资本市场研究院院长、中国人民大学原副校长吴晓求曾表示，中国资本市场一定要从融资市场转变为投资市场，为投资者提供有成长性、透明度好的资产，这是中国资本市场改革的核心。要做到上述理念的根本转型，首先要对目前的减持制度做重大改革。

“离婚式”减持已被立规矩

稍早前，沪深交易所已经对相关减持行为“立规矩”。

8月25日，沪深交易所就《上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》（以下简称《实施细则》）适用问题答投资者问，明确大股东因离婚、法人或者非法人组织终止、公司分立等形式分配股份的，股份过出方和过入方应当合并、持续共用大股东减持额度。

具体来看，大股东因离婚、法人或者非法人组织终止、公司分立等形式分配股份后进行减持的，股份过出方和过入方应当合并计算判断大股东身份，需要持续共用大股东集中竞价交易任意连续90个自然日内减持不超过1%、大宗交易任意连续90个自然日内减持不超过2%的减持额度，并分别履行大股东集中竞价减持的预披露义务等。